Salesforce、Informaticaの買収完了を発表
※本記事は2025年11月18日に米国で公開された Salesforce Completes Acquisition of Informaticaの抄訳です。本記事の正式言語は英語であり、その内容および解釈については英語が優先されます。
2025年11月19日
Salesforce（NYSE: CRM）は本日、エンタープライズ向けAI搭載クラウドデータ管理のリーダー企業であるInformaticaの買収を完了したことを発表しました。本買収の完了により、Informaticaの豊富なデータカタログ、統合、ガバナンス、品質・プライバシー管理、メタデータ管理、マスターデータ管理（MDM）サービスがSalesforce Platformに統合され、エージェント型AIのための統一された包括的なデータ基盤が確立されます。これにより、企業はAIエージェントを安全かつ責任を持って大規模に運用することが可能となります。
「AIを正しく機能させるには、まずデータを正しく整備する必要があります」とSalesforce会長兼CEOのマーク・ベニオフ(Marc Benioff)は述べています。「データとコンテキストこそがAgentforceの真の原動力です。クリーンで連携された信頼できるデータがなければ知能は存在せず、幻覚に過ぎません。Informaticaは断片化した企業データをコンテキストに変換する信頼できるプラットフォームであり、これによりあらゆるエージェントが推論し、行動し、正確な成果を導き出せるようにします。企業がデータを正しく扱えば、AIも正しく機能し、Agentforceは止められない存在となるのです」
Salesforceのプレジデント 兼 最高製品責任者 スティーブ・フィッシャー(Steve Fisher)は次のように述べています。「Informaticaとの連携により、企業内で人間とAIエージェントを結びつける信頼できるシステムであるAgentforce 360全体で、よりインテリジェントで文脈に沿った自律的な体験を実現する、ガバナンスされた完全なデータプラットフォームを提供します」
Agentforce 360全体の強化
本買収により、Salesforce Platformは以下のように大幅に強化されます：
- Data 360によるデータの透明性実現：InformaticaはData 360を強化し、組織横断的なデータが統合されるだけでなく、明確で信頼性が高く、実用的な状態を確保します。
- MuleSoftとの完全な統合： アプリケーション統合とAPI管理のリーダーであるMuleSoftと、Informaticaの高度なデータ統合・ガバナンス機能を組み合わせることで、包括的なエンドツーエンド統合ソリューションを実現します。これにより顧客企業が、自社のあらゆるデータとシステムをAI時代に向けて活用できるようになります。
- Agentforce 360プラットフォームの高度化： InformaticaとSalesforceの連携により、自律型AIエージェントが信頼できるデータを解釈し行動するための重要なデータ基盤を提供します。
- Tableau向けコンテキスト豊富なインサイト： Tableauユーザーは、よりアクセスしやすく理解しやすいデータ環境により、より豊かでコンテキスト駆動型のインサイトを得られます。
さらに、この買収はSalesforceの独自のメタデータ優位性（Salesforceエコシステムを定義するオブジェクト、フィールド、関係性）を基盤とし、Agentforceが正確でコンテキスト認識型のAI応答を実現することを支援します。InformaticaはSalesforceだけでなく全システムにまたがるコンテキストとデータ系譜を統合し、より包括的な企業全体のメタデータビューを提供します。この広範で統一されたメタデータ基盤により、さらに正確で説明可能かつ信頼性の高いAI応答が実現され、顧客がビジネス全領域で自信を持ってAIを拡張することを支援します。
Salesforceの一員として、データ管理の信頼できるリーダーとしての使命を拡大し継続するInformatica
Salesforceの一員として、InfomaticaはAI対応データを接続・管理・統合して支援するという使命を継続します。また、AI搭載データ管理ソリューションの幅広いパートナーエコシステムとの連携・統合も継続します。Salesforceは、データ統合、品質管理、ガバナンス、Agentforce向け統合メタデータ、Data 360上のMDMと連携した単一データパイプラインを含むInformaticaの技術スタックを迅速に統合し、この理解システムとその利点をSalesforceエコシステムにシームレスに組み込みます。
「Salesforceとの連携により、AI駆動型データ管理の『中立的な存在』としての当社の使命を飛躍的に加速させ、組織がデータとAIの真の価値を解き放つ支援が可能となります」とInformatica CEOのアミット・ワリア(Amit Walia)は述べています。「Informaticaのデータ管理機能とエコシステム統合をAgentforce 360プラットフォームに直接統合することで、世界中の企業はアプリケーション、信頼性の高いデータ、AIエージェントを統合する単一ベンダーを活用し、イノベーション、効率性、成長を推進できます」
財務的影響および2026年度第3四半期決算説明会
Dreamforceにおける投資家説明会（英語）で詳細が示された通り、Salesforceは非GAAP営業利益率および非GAAP1株当たり利益ベースでの増益効果を12ヶ月以内に達成する見込みです。これは取引発表時に当初約束した時期より1年早く、同社の責任あるM&Aフレームワークに沿ったものです。
当社は2025年12月3日（米国時間）の市場終了後、2026年度第3四半期決算説明会を開催する。経営陣は財務実績に加え、本取引および2026年度財務ガイダンスへの影響について説明する予定です。
将来予測に関する記述
本プレスリリースには、1933年証券法第27A条（改正）、1934年証券取引法第21E条（改正）、および1995年民間証券訴訟改革法で定義される「将来に関する記述」が含まれています。これにはSalesforceによるInformaticaの買収に関連する記述が含まれますが、これに限定されません。「予想する」「見込む」「目指す」「計画する」「意図する」「計画する」「信じる」「推定する」「求める」「想定する」「かもしれない」「すべきである」「できる」「であろう」「予見する」「予測する」「見通しを立てる」「見込む」「目標とする」「コミットする」「コミットメント」「コミットメントの変形」「コミットメントの類似表現」などの語句は、こうした将来予測に関する記述を特定する意図で使用されています。これらの将来予測に関する記述は、SalesforceによるInformaticaの買収に関する声明を含みますが、これに限定されるものではありません。「予測する」「見込む」「目標とする」「する」「約束する」といった言葉、およびそれらの類義語は、こうした将来に関する記述を特定する意図で使用されています。これらの将来に関する記述は、SalesforceおよびInformaticaの現在の計画、仮定、信念、期待に基づいています。将来に関する記述は、SalesforceおよびInformaticaの制御が及ばない多くの事象の発生の影響を受けます。実際の結果や事象の発生時期は、重大な既知および未知のリスクや不確実性を伴う多数の要因により、当該将来見通しに関する記述で想定される内容と大きく異なる可能性があります。
これらのリスクおよび不確実性には、とりわけ、本取引完了によるSalesforce、Informaticaおよびそれぞれの顧客への期待される利益、将来の投資および資本配分計画、ならびに本取引完了後のSalesforceの予想財務実績に関する記述が含まれます。将来の事象に関する記述は、Salesforceの現時点での予想、見積もり、予測に基づくものであり、必然的に以下の事項に関連するリスクの影響を受けます：(i)SalesforceがInformaticaの市場機会、技術、人材、事業を成功裏に統合し、期待される利益を達成できる能力（取引から期待される利益が実現しない、または期待される期間内に実現しない可能性を含む）、(ii) 取引の会計処理への潜在的影響、 (iii) 法的・規制的・経済的動向、(iv) 一般的な経済状況、(v) 未知の負債。
将来の見通しに関する記述に記載された内容と実際の結果が著しく異なる可能性のあるその他の要因についての追加情報は、www.sec.gov で入手可能な、Salesforceの最新の年次報告書（Form 10-K）および四半期報告書（Form 10-Q）に記載されたリスク要因を含む、Salesforceの証券取引委員会への定期報告書およびその他の提出書類をご参照ください。本資料に含まれる将来予測に関する記述は、本日現在のものであり、これらのリスク及び不確実性を踏まえて評価されるべきです。投資家及びその他の関係者は、将来予測に関する記述に過度に依存しないようご注意ください。Salesforceは、法令で義務付けられる場合を除き、将来予測に関する記述を事後の事象や状況に反映させるために更新する義務を負いません。
非GAAP財務指標
本プレスリリースには、非GAAP営業利益率および非GAAP一株当たり利益（以下「非GAAP財務指標」）に関する情報が含まれています。非GAAP財務指標を使用する主な目的は、特定の非現金または非反復的項目が当社の営業実績に与える影響を考慮したい投資家にとって有用な補足情報を提供し、投資家が経営陣と同様の方法で当社の業績を評価できるようにすることです。非GAAP営業利益率および非GAAPEPSの試算には、以下の非現金項目の影響を除外しています：株式報酬、買収関連無形資産の償却、当社の再編活動に関連する費用、および法人税調整。非GAAP財務指標の算出方法は米国一般に公正妥当と認められる会計原則（GAAP）に基づいて計算されたものではなく、他社が採用する方法と異なる場合があります。非GAAP財務指標は単独で、または比較可能なGAAP指標の代替として考慮されるべきではなく、GAAPに準拠して作成された当社の連結財務諸表と併せてのみ参照されるべきです。
INFORMATICA INC.
CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS
(in thousands, except per share data)
(unaudited)
| Three Months Ended June 30, |
| Six Months Ended June 30, | ||||
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
| 2024 |
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Revenues: |
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Subscription revenue | $ 287,034 |
| $ 264,306 |
| $ 571,044 |
| $ 516,304 |
Maintenance and professional services | 120,310 |
| 136,319 |
| 240,197 |
| 272,928 |
Total revenues | 407,344 |
| 400,625 |
| 811,241 |
| 789,232 |
Cost of revenues: |
|
|
|
|
|
|
|
Subscription costs | 53,606 |
| 47,367 |
| 107,351 |
| 94,210 |
Maintenance and professional services costs | 27,171 |
| 34,501 |
| 53,907 |
| 68,379 |
Amortization of acquired technology | 538 |
| 1,027 |
| 1,069 |
| 2,061 |
Total cost of revenues | 81,315 |
| 82,895 |
| 162,327 |
| 164,650 |
Gross profit | 326,029 |
| 317,730 |
| 648,914 |
| 624,582 |
Operating expenses: |
|
|
|
|
|
|
|
Research and development | 88,240 |
| 79,234 |
| 170,213 |
| 158,888 |
Sales and marketing | 155,491 |
| 147,453 |
| 297,603 |
| 284,886 |
General and administrative | 57,377 |
| 48,962 |
| 97,559 |
| 99,408 |
Amortization of intangible assets | 25,010 |
| 31,718 |
| 49,801 |
| 63,457 |
Restructuring | — |
| 899 |
| — |
| 5,254 |
Total operating expenses | 326,118 |
| 308,266 |
| 615,176 |
| 611,893 |
(Loss) income from operations | (89) |
| 9,464 |
| 33,738 |
| 12,689 |
Interest income | 13,004 |
| 13,765 |
| 26,260 |
| 27,172 |
Interest expense | (29,552) |
| (38,333) |
| (59,009) |
| (77,430) |
Other (expense) income, net | (18,819) |
| 851 |
| (34,485) |
| 7,186 |
Loss before income taxes | (35,456) |
| (14,253) |
| (33,496) |
| (30,383) |
Income tax benefit | (30,807) |
| (19,081) |
| (30,187) |
| (44,545) |
Net (loss) income | $ (4,649) |
| $ 4,828 |
| $ (3,309) |
| $ 14,162 |
Net (loss) income per share attributable to Class A and Class B-1 common stockholders: |
|
|
|
|
|
|
|
Basic | $ (0.02) |
| $ 0.02 |
| $ (0.01) |
| $ 0.05 |
Diluted | $ (0.02) |
| $ 0.02 |
| $ (0.01) |
| $ 0.05 |
Weighted-average shares used in computing net (loss) income per share: |
|
|
|
|
|
|
|
Basic | 302,949 |
| 300,930 |
| 302,811 |
| 298,913 |
Diluted | 302,949 |
| 314,934 |
| 302,811 |
| 313,716 |
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(in thousands, except par value data)
(Unaudited)
| June 30, |
| December 31, |
| 2025 |
| 2024 |
Assets |
|
|
|
Current assets: |
|
|
|
Cash and cash equivalents | $ 1,052,275 |
| $ 912,460 |
Short-term investments | 246,299 |
| 319,951 |
Accounts receivable, net of allowances of $3,422 and $6,618, respectively | 332,600 |
| 509,826 |
Contract assets, net | 60,196 |
| 60,343 |
Prepaid expenses and other current assets | 243,053 |
| 184,939 |
Total current assets | 1,934,423 |
| 1,987,519 |
Property and equipment, net | 137,365 |
| 138,999 |
Operating lease right-of-use-assets | 53,490 |
| 48,438 |
Goodwill | 2,391,833 |
| 2,326,831 |
Customer relationships intangible asset, net | 510,199 |
| 550,404 |
Other intangible assets, net | 4,873 |
| 5,681 |
Deferred tax assets | 19,025 |
| 18,267 |
Other assets | 203,511 |
| 203,393 |
Total assets | $ 5,254,719 |
| $ 5,279,532 |
Liabilities and Stockholders’ Equity |
|
|
|
Current liabilities: |
|
|
|
Accounts payable | $ 20,767 |
| $ 27,155 |
Accrued liabilities | 54,236 |
| 57,696 |
Accrued compensation and related expenses | 103,673 |
| 148,248 |
Current operating lease liabilities | 14,060 |
| 13,686 |
Current portion of long-term debt | 18,750 |
| 18,750 |
Income taxes payable | 2,957 |
| 5,815 |
Deferred revenue | 746,839 |
| 819,367 |
Total current liabilities | 961,282 |
| 1,090,717 |
Long-term operating lease liabilities | 42,665 |
| 37,771 |
Long-term deferred revenue | 11,180 |
| 13,910 |
Long-term debt, net | 1,782,706 |
| 1,790,401 |
Deferred tax liabilities | 5,998 |
| 7,828 |
Long-term income taxes payable | 27,528 |
| 24,276 |
Other liabilities | 38,823 |
| 7,315 |
Total liabilities | 2,870,182 |
| 2,972,218 |
Stockholders’ equity: |
|
|
|
Class A common stock; $0.01 par value per share; 2,000,000 shares authorized as of June 30, 2025 and December 31, 2024; 260,595 and 259,485 shares issued and outstanding as of June 30, 2025 and December 31, 2024, respectively | 2,607 |
| 2,596 |
Class B-1 common stock; $0.01 par value per share; 200,000 shares authorized as of June 30, 2025 and December 31, 2024; 44,050 shares issued and outstanding as of June 30, 2025 and December 31, 2024 | 440 |
| 440 |
Class B-2 common stock; $0.00001 par value per share; 200,000 shares authorized as of June 30, 2025 and December 31, 2024; 44,050 shares issued and outstanding as of June 30, 2025 and December 31, 2024 | — |
| — |
Additional paid-in-capital | 3,690,869 |
| 3,670,371 |
Accumulated other comprehensive loss | (7,350) |
| (67,383) |
Accumulated deficit | (1,302,029) |
| (1,298,710) |
Total stockholders’ equity | 2,384,537 |
| 2,307,314 |
Total liabilities and stockholders’ equity | $ 5,254,719 |
| $ 5,279,532 |
CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
(in thousands)
(unaudited)
|
| Three Months Ended June 30, |
| Six Months Ended June 30, | ||||
|
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
| 2024 |
|
|
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|
|
Operating activities: |
|
|
|
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|
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|
Net (loss) income |
| $ (4,649) |
| $ 4,828 |
| $ (3,309) |
| $ 14,162 |
Adjustments to reconcile net (loss) income to net cash provided by operating activities: |
|
|
|
|
|
|
|
|
Depreciation and amortization |
| 3,504 |
| 3,873 |
| 6,800 |
| 6,066 |
Non-cash operating lease costs |
| 3,124 |
| 3,433 |
| 7,104 |
| 7,335 |
Stock-based compensation |
| 70,392 |
| 65,499 |
| 130,570 |
| 129,600 |
Deferred income taxes |
| 1,806 |
| (745) |
| (1,235) |
| (1,576) |
Amortization of intangible assets and acquired technology |
| 25,548 |
| 32,745 |
| 50,870 |
| 65,518 |
Amortization of debt issuance costs |
| 976 |
| 903 |
| 1,932 |
| 1,790 |
Amortization of investment discount, net of premium |
| (561) |
| (1,408) |
| (1,314) |
| (2,848) |
Debt refinancing costs |
| — |
| 1,366 |
| — |
| 1,366 |
Changes in operating assets and liabilities: |
|
|
|
|
|
|
|
|
Accounts receivable |
| (46,763) |
| (44,290) |
| 185,775 |
| 176,418 |
Prepaid expenses and other assets |
| 6,570 |
| 8,430 |
| 12,868 |
| 8,197 |
Accounts payable and accrued liabilities |
| 24,342 |
| 5,001 |
| (64,019) |
| (92,022) |
Income taxes payable |
| (44,824) |
| (31,305) |
| (50,909) |
| (74,812) |
Deferred revenue |
| (14,889) |
| (23,478) |
| (96,383) |
| (82,700) |
Net cash provided by operating activities |
| 24,576 |
| 24,852 |
| 178,750 |
| 156,494 |
Investing activities: |
|
|
|
|
|
|
|
|
Purchases of property and equipment |
| (1,561) |
| (1,175) |
| (4,708) |
| (1,565) |
Purchases of investments |
| (58,693) |
| (122,558) |
| (234,385) |
| (269,555) |
Maturities of investments |
| 104,000 |
| 52,093 |
| 276,500 |
| 202,032 |
Sales of investments |
| 7,929 |
| — |
| 7,929 |
| — |
Other |
| — |
| — |
| — |
| 1,878 |
Net cash provided by / (used in) investing activities |
| 51,675 |
| (71,640) |
| 45,336 |
| (67,210) |
Financing activities: |
|
|
|
|
|
|
|
|
Payment of debt |
| (4,688) |
| (6,659) |
| (9,376) |
| (11,347) |
Payment of debt refinancing costs |
| — |
| (1,349) |
| — |
| (1,349) |
Proceeds from issuance of debt |
| — |
| 1,971 |
| — |
| 1,971 |
Proceeds from issuance of common stock under employee stock purchase plan |
| — |
| — |
| 14,579 |
| 13,797 |
Payments for dividends related to Class B-2 shares |
| — |
| — |
| (10) |
| (12) |
Payments for repurchases of common stock |
| — |
| — |
| (101,346) |
| — |
Payments for taxes related to net share settlement of equity awards |
| (19,590) |
| (30,848) |
| (48,605) |
| (76,691) |
Proceeds from issuance of shares under equity plans |
| 22,987 |
| 28,860 |
| 23,965 |
| 57,721 |
Net cash used in financing activities |
| (1,291) |
| (8,025) |
| (120,793) |
| (15,910) |
Effect of foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents |
| 21,050 |
| (1,790) |
| 36,522 |
| (7,352) |
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents |
| 96,010 |
| (56,603) |
| 139,815 |
| 66,022 |
Cash and cash equivalents at beginning of period |
| 956,265 |
| 855,068 |
| 912,460 |
| 732,443 |
Cash and cash equivalents at end of period |
| $ 1,052,275 |
| $ 798,465 |
| $ 1,052,275 |
| $ 798,465 |
Supplemental disclosures: |
|
|
|
|
|
|
|
|
Cash paid for interest |
| $ 30,225 |
| $ 37,922 |
| $ 60,227 |
| $ 75,704 |
Cash paid for income taxes, net of refunds |
| $ 12,128 |
| $ 12,970 |
| $ 21,868 |
| $ 31,843 |
NON-GAAP FINANCIAL MEASURES AND KEY BUSINESS METRICS
(in thousands, except per share data and percentages)
(unaudited)
RECONCILIATIONS OF GAAP TO NON-GAAP
Reconciliation of GAAP net (loss) income to Non-GAAP net income
| Three Months Ended |
| Six Months Ended | ||||
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
| 2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| (in thousands) |
| (in thousands) | ||||
GAAP net (loss) income | $ (4,649) |
| $ 4,828 |
| $ (3,309) |
| $ 14,162 |
Stock-based compensation-related charges | 71,886 |
| 68,576 |
| 133,502 |
| 132,677 |
Amortization of intangibles | 25,548 |
| 32,745 |
| 50,870 |
| 65,518 |
Restructuring | — |
| 899 |
| — |
| 5,254 |
Debt refinancing costs | — |
| 1,366 |
| — |
| 1,366 |
Facility impairment | — |
| — |
| 624 |
| — |
Acquisition-related costs | 12,028 |
| 2,403 |
| 12,028 |
| 7,205 |
Sponsor-related costs | — |
| 773 |
| 176 |
| 773 |
Income tax effect | (47,828) |
| (40,358) |
| (67,839) |
| (86,499) |
Non-GAAP net income | $ 56,985 |
| $ 71,232 |
| $ 126,052 |
| $ 140,456 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Net (loss) income per share: |
|
|
|
|
|
|
|
Net (loss) income per share—basic | $ (0.02) |
| $ 0.02 |
| $ (0.01) |
| $ 0.05 |
Net (loss) income per share—diluted | $ (0.02) |
| $ 0.02 |
| $ (0.01) |
| $ 0.05 |
Non-GAAP net income per share—basic | $ 0.19 |
| $ 0.24 |
| $ 0.42 |
| $ 0.47 |
Non-GAAP net income per share—diluted | $ 0.18 |
| $ 0.23 |
| $ 0.41 |
| $ 0.45 |
|
|
|
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Share count (in thousands): |
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Weighted-average shares used in computing net (loss) income per share—basic | 302,949 |
| 300,930 |
| 302,811 |
| 298,913 |
Weighted-average shares used in computing net (loss) income per share—diluted | 302,949 |
| 314,934 |
| 302,811 |
| 313,716 |
Weighted-average shares used in computing Non-GAAP net income per share—basic | 302,949 |
| 300,930 |
| 302,811 |
| 298,913 |
Weighted-average shares used in computing Non-GAAP net income per share—diluted | 308,470 |
| 314,934 |
| 308,515 |
| 313,716 |
Reconciliation of GAAP (loss) income from operations to Non-GAAP income from operations
| Three Months Ended |
| Six Months Ended | ||||
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
| 2024 |
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| (in thousands) |
| (in thousands) | ||||
GAAP (loss) income from operations | $ (89) |
| $ 9,464 |
| $ 33,738 |
| $ 12,689 |
Stock-based compensation-related charges | 71,886 |
| 68,576 |
| 133,502 |
| 132,677 |
Amortization of intangibles | 25,548 |
| 32,745 |
| 50,870 |
| 65,518 |
Restructuring | — |
| 899 |
| — |
| 5,254 |
Facility impairment | — |
| — |
| 624 |
| — |
Acquisition-related costs | 12,028 |
| 2,403 |
| 12,028 |
| 7,205 |
Sponsor-related costs | — |
| 773 |
| 176 |
| 773 |
Non-GAAP income from operations | $ 109,373 |
| $ 114,860 |
| $ 230,938 |
| $ 224,116 |
|
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GAAP operating margin (% of total revenue) | 0.0 % |
| 2.4 % |
| 4.2 % |
| 1.6 % |
Non-GAAP operating margin (% of total revenue) | 26.9 % |
| 28.7 % |
| 28.5 % |
| 28.4 % |
NON-GAAP FINANCIAL MEASURES AND KEY BUSINESS METRICS
Adjusted EBITDA Reconciliation
| Three Months Ended |
| Six Months Ended |
| Trailing Twelve Months ("TTM") Ended June 30, | ||||
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
|
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| (in thousands) |
| (in thousands) |
| (in thousands) | ||||
GAAP net (loss) income | $ (4,649) |
| $ 4,828 |
| $ (3,309) |
| $ 14,162 |
| $ (7,540) |
Income tax benefit | (30,807) |
| (19,081) |
| (30,187) |
| (44,545) |
| 57,592 |
Interest income | (13,004) |
| (13,765) |
| (26,260) |
| (27,172) |
| (55,525) |
Interest expense | 29,552 |
| 38,333 |
| 59,009 |
| 77,430 |
| 127,643 |
Debt refinancing costs | — |
| 1,366 |
| — |
| 1,366 |
| — |
Other expense (income), net | 18,819 |
| (2,217) |
| 34,485 |
| (8,552) |
| 25,927 |
Stock-based compensation-related charges | 71,886 |
| 68,576 |
| 133,502 |
| 132,677 |
| 263,913 |
Amortization of intangibles | 25,548 |
| 32,745 |
| 50,870 |
| 65,518 |
| 111,097 |
Facility impairment | — |
| — |
| 624 |
| — |
| 624 |
Restructuring | — |
| 899 |
| — |
| 5,254 |
| 7,251 |
Acquisition-related costs | 12,028 |
| 2,403 |
| 12,028 |
| 7,205 |
| 12,392 |
Sponsor-related costs | — |
| 773 |
| 176 |
| 773 |
| 906 |
Depreciation | 3,301 |
| 3,853 |
| 6,605 |
| 6,071 |
| 13,922 |
Adjusted EBITDA | $ 112,674 |
| $ 118,713 |
| $ 237,543 |
| $ 230,187 |
| $ 558,202 |
Adjusted Unlevered Free Cash Flow
| Three Months Ended June 30, |
| Six Months Ended June 30, | ||||
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
| 2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| (in thousands, except percentages) |
| (in thousands, except percentages) | ||||
Total GAAP Revenue | $ 407,344 |
| $ 400,625 |
| $ 811,241 |
| $ 789,232 |
Net cash provided by operating activities | $ 24,576 |
| $ 24,852 |
| $ 178,750 |
| $ 156,494 |
Less: Purchases of property and equipment | (1,561) |
| (1,175) |
| (4,708) |
| (1,565) |
Add: Restructuring costs | 652 |
| 2,527 |
| 5,243 |
| 16,473 |
Add: Acquisition related costs | 4,778 |
| 6,682 |
| 4,778 |
| 6,682 |
Add: Sponsor-related costs | 35 |
| 429 |
| 390 |
| 429 |
Adjusted Free Cash Flow (after-tax)(1)(2) | $ 28,480 |
| $ 33,315 |
| $ 184,453 |
| $ 178,513 |
Add: Cash paid for interest | 30,225 |
| 37,922 |
| 60,227 |
| 75,704 |
Adjusted Unlevered Free Cash Flow (after-tax)(1)(2) | $ 58,705 |
| $ 71,237 |
| $ 244,680 |
| $ 254,217 |
|
|
|
|
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Adjusted Free Cash Flow (after-tax) margin(1)(2) | 7 % |
| 8 % |
| 23 % |
| 23 % |
Adjusted Unlevered Free Cash Flow (after-tax) margin(1)(2) | 14 % |
| 18 % |
| 30 % |
| 32 % |
(1) Includes cash tax payments of $12.1 million and $12.9 million for the three months ended June 30, 2025 and 2024, respectively and $21.8 million and $31.8 million for the six months ended June 30, 2025 and 2024, respectively.
(2) Includes foreign exchange remeasurement (loss) gain of $(13.1) million and $1.9 million for the three months ended June 30, 2025 and 2024, respectively and $(26.4) million and $5.9 million for the six months ended June 30, 2025 and 2024, respectively, primarily from U.S. dollar cash held offshore.
Key Business Metrics
| June 30, | ||
| 2025 |
| 2024 |
|
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| (in thousands, except percentages) | ||
Cloud Subscription Annual Recurring Revenue | $ 900,963 |
| $ 702,600 |
Self-managed Subscription Annual Recurring Revenue | 399,177 |
| 493,935 |
Maintenance Annual Recurring Revenue on Perpetual Licenses | 419,548 |
| 471,697 |
Total Annual Recurring Revenue | $ 1,719,688 |
| $ 1,668,232 |
|
|
|
|
Cloud Subscription Net Retention Rate (Global Parent level) | 120 % |
| 126 % |
SUPPLEMENTAL INFORMATION
Additional Business Metrics
| June 30, | ||
| 2025 |
| 2024 |
Maintenance Renewal Rate | 89 % |
| 96 % |
Total Cloud Subscription Annual Recurring Revenue customers | 2,509 |
| 2,340 |
Cloud transactions processed per month in trillions(1) | 128.2 |
| 96.6 |
(1) Total number of cloud transactions processed on our platform per month in trillions, which measures data processed.
Disaggregation of Revenues
| Three Months Ended |
| Six Months Ended | ||||
| 2025 |
| 2024 |
| 2025 |
| 2024 |
| (in thousands) |
| (in thousands) | ||||
Revenues: |
|
|
|
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|
|
Cloud subscription(i) | $ 209,931 |
| $ 161,422 |
| $ 409,866 |
| $ 312,860 |
Self-managed subscription support and other(i) | 40,964 |
| 48,908 |
| 82,460 |
| 97,499 |
Maintenance(ii) | 102,919 |
| 116,482 |
| 206,128 |
| 234,160 |
Total revenue recognized over time | 353,814 |
| 326,812 |
| 698,454 |
| 644,519 |
Self-managed subscription license recognized at a point in time(i)(iii) | 36,139 |
| 53,976 |
| 78,718 |
| 105,945 |
Total subscription and maintenance revenue | 389,953 |
| 380,788 |
| 777,172 |
| 750,464 |
Professional services(ii) | 17,391 |
| 19,837 |
| 34,069 |
| 38,768 |
Total revenues | $ 407,344 |
| $ 400,625 |
| $ 811,241 |
| $ 789,232 |
(i) Included in Subscription revenue on the consolidated statements of operations.
(ii) Included in Maintenance and Professional services revenue on the consolidated statements of operations.
(iii) The Company previously presented Perpetual license revenue separately. Because revenue for perpetual licenses are not material for current or past periods due to our transition to a cloud-only, consumption-driven strategy, the Company has combined these amounts into Self-managed subscription license recognized at a point in time and retrospectively adjusted past periods for comparative purposes.
Revenue recognized over time refers to ratable recognition over the contractual term. Revenue recognized at a point in time refers to recognition upon the later of when the software license is made available or the contractual term commences. Professional services are recognized as services are provided.
Net Debt Reconciliation
| June 30, |
| December 31, |
| 2025 |
| 2024 |
|
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| (in millions) | ||
Dollar Term Loan | $ 1,814 |
| $ 1,823 |
Less: Cash, cash equivalents, and short-term investments | (1,299) |
| (1,232) |
Total net debt | $ 515 |
| $ 591 |
